Impera pesimismo sobre crecimiento económico: CIAL Insights

Hay cambios importantes en las expectativas de crecimiento de México para este año. Hace pocos meses se estimaba que el PIB de 2022 crecería 2.9%, misma que ha descendido significativamente, a solo 2.0% según la encuesta de Banxico a los analistas privados de febrero. El más optimista cree que el PIB crecerá 2.6% y el más pesimista solo 1.1%. Estas cifras aún no consideran los efectos que puedan derivarse de la invasión militar de Rusia a Ucrania del 24 de febrero. Es muy probable que en la siguiente encuesta la cifra sea aún más baja. Solo como referencia: Banxico espera 2.4% para 2022 y Hacienda se mantiene en 4.1%.

Hay un fuerte pesimismo por parte del mercado sobre el crecimiento económico futuro, al esperar solo 2.1% para 2023 y 2024. Esto significaría que, en la segunda parte del sexenio, nuestra economía crecería al mismo ritmo que las pasadas cuatro décadas (ritmo inercial). Si así fuera, estamos ante un gran problema en materia de crecimiento, ya que el promedio de este sexenio de AMLO sería de apenas 0.4% anual. Se trataría del peor sexenio desde el 0.2% anual de Miguel de la Madrid (1983-1988).

Ante el menor ritmo del PIB, la generación estimada de empleos se reduce casi a la mitad, manteniéndose el desempleo relativamente estable. Mientras tanto, hace unos meses se esperaba que la inflación de 2022 fuera de 3.8%; ahora se eleva hasta 4.8% y con expectativas aún más altas, dado el repunte de estos días en los precios de los commodities, en especial el petróleo. El mercado espera una relativa estabilidad para el tipo de cambio, las finanzas públicas y las cuentas externas.